對于聊城無縫鋼管來說,，當(dāng)前長流程螺紋鋼利潤為150元,，電爐螺紋鋼利潤為-200元。在這樣的利潤結(jié)構(gòu)下,，聊城無縫鋼管的利潤要繼續(xù)大跌難度較大,，但短期也不存在大漲的基本面支撐,，尤其是在天量庫存的壓制下，復(fù)工后需求的恢復(fù)速度并沒有比往年正常返工來得快,。從全年角度講,，我們認(rèn)為逆周期調(diào)節(jié)拉動基建投資增速在8%-10%,，但由于基建在聊城無縫鋼管整體需求占比僅約15%，整體拉動需求幅度有限,。此外,，我們對地產(chǎn)政策放松以及地產(chǎn)趕工拉動聊城無縫鋼管需求的市場觀點(diǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。去年由于地產(chǎn)政策與資金端的收緊,，地產(chǎn)商加快開發(fā)-推盤-回籠資金的模式推動了新開工與地產(chǎn)用鋼需求的大增,。在用鋼最集中的新開工階段，去年地產(chǎn)商本就以最高的效率進(jìn)行施工以期望盡快達(dá)到預(yù)售目的,，在達(dá)到預(yù)售后則明顯放慢了施工進(jìn)度,，因此疫情后的趕工能否帶來同比更高的需求是存疑的。相反,，疫情后由于政策放松了預(yù)售條件以及地產(chǎn)商融資,，過去兩年地產(chǎn)商加快開發(fā)-推盤-回籠資金的行為模式或?qū)⒂兴淖儭,？偟膩砜?，我們認(rèn)為在今年的環(huán)境下，地產(chǎn)政策的放松是否等效于利多地產(chǎn)用鋼需求是存疑的,，還需要產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗證,。