聊城無縫鋼管價(jià)格或鋼材估值會(huì)是市場唯一的利空
聊城寬達(dá)管業(yè) / 12-14 9:24 / 聊城無縫鋼管
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期貨反彈幅度要低于去年,，其中一個(gè)原因是今年基差一直較低，現(xiàn)貨對盤面上漲及預(yù)期交易有限制,，21年11月下旬的反彈一直持續(xù)至今年4月,，期貨漲幅超過35%，今年和去年有所不同,，可能會(huì)使預(yù)期交易對盤面價(jià)格的刺激較去年同期弱,。一是海外經(jīng)濟(jì)及需求的下滑，同時(shí)今年一季度俄烏沖突使海外鋼價(jià)大漲,，也帶動(dòng)了同期國內(nèi)鋼材價(jià)格,，但目前海外鋼價(jià)已跌回2020年中的位置。二是去年之前市場為從未過房地產(chǎn)如此大幅度的下行,，2022年地產(chǎn)全線大幅走弱,，可能使市場對政策轉(zhuǎn)向后的修復(fù)路徑比較謹(jǐn)慎。以上兩個(gè)因素因素應(yīng)該還在持續(xù),，對于預(yù)期交易依然有制約,。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們對明年地產(chǎn)修復(fù)及海外需求走弱下鋼材需求增速依然謹(jǐn)慎,，但之前提到，從11月一直到春節(jié)甚至明年“兩會(huì)”之前,，市場利多因素可能要多于利空,，海外方面加息預(yù)期已明顯下降，美元高位回落,，國內(nèi)未來一段時(shí)間會(huì)博弈房地產(chǎn),、防疫政策(目前已落地并轉(zhuǎn)向)、12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,、明年專項(xiàng)債發(fā)行量(決定基建),，以及23年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)等，也就是當(dāng)前市場更多的是對23年經(jīng)濟(jì)修復(fù)的時(shí)點(diǎn)不確定,，但修復(fù)預(yù)期已經(jīng)確定,，在此之下，鋼材后續(xù)的情況再次和21年同期類似,，現(xiàn)實(shí)利空影響有限,，經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期落空前,，盤面深度回落的可能較小，聊城無縫鋼管價(jià)格或鋼材估值會(huì)是市場唯一的利空,。
對于冬儲(chǔ)的問題,，目前距離春節(jié)還有7周時(shí)間，冬儲(chǔ)情緒不高,，隨著價(jià)格反彈及政策變化,，冬儲(chǔ)預(yù)期有可能改變。冬儲(chǔ)對價(jià)格的影響可能有幾種情況,，一是冬儲(chǔ)情緒隨政策變化而好轉(zhuǎn),，未來幾周陸續(xù)有現(xiàn)貨冬儲(chǔ)出現(xiàn)，則現(xiàn)貨市場在庫存不高的情況下有所反彈,，也將利多盤面價(jià)格,，之后可能有下跌風(fēng)險(xiǎn)；二是主動(dòng)冬儲(chǔ)始終不多,，庫存集中于鋼廠和部分大貿(mào)易商中,，如此明年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期若繼續(xù)激化，市場可能會(huì)以下游庫存不多,，節(jié)后需求若出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，則需要被動(dòng)補(bǔ)貨的邏輯繼續(xù)去刺激盤面上漲。因此,，冬儲(chǔ)更多是對明年需求預(yù)期的反應(yīng),，預(yù)期如果未再度轉(zhuǎn)弱，今年如果普遍冬儲(chǔ)較少,，則價(jià)格會(huì)比較堅(jiān)挺,，反之如果價(jià)格上漲刺激下，市場開始冬儲(chǔ),，則價(jià)格反彈后要注意風(fēng)險(xiǎn),。
