我們認(rèn)為今年下游需求的啟動(dòng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度延后,，尤其是相較于2018年而言。不過(guò)今年春節(jié)后全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)降雨,，對(duì)地產(chǎn)地基工程進(jìn)度也出現(xiàn)了一定的負(fù)面影響,。庫(kù)存方面，據(jù)我們調(diào)研了解,，今年鋼廠部分庫(kù)存前置,，整體庫(kù)存結(jié)構(gòu)比較健康。根據(jù)鋼聯(lián)的建材庫(kù)存數(shù)據(jù)可以看出,，鋼廠庫(kù)存在春節(jié)后第三周即出現(xiàn)拐點(diǎn),，而2018年因需求后置，鋼廠庫(kù)存拐點(diǎn)在節(jié)后第七周才出現(xiàn),。同樣的,，社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)也同比較早出現(xiàn)，并且并未積累超過(guò)2018年的庫(kù)存峰值,。我們判斷地產(chǎn)開(kāi)工邊際增量逐步放緩但仍具一定韌性,，如2018年需求端出現(xiàn)超預(yù)期的可能性不大,。相對(duì)而言，我們看淡5月,、6月的情況,，因華東地區(qū)將進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，對(duì)需求將產(chǎn)生不利影響,，而供給端預(yù)計(jì)仍將維持高產(chǎn),，但成本端始終將給予聊城鋼管一定支撐，鋼價(jià)在二季度或依托成本端支撐緩步下跌,。