聊城鋼管價格短期向下調整空間比較有限
聊城寬達管業(yè) / 1-14 8:06 / 聊城鋼管
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節(jié)前強預期無法證偽，成本端居高不下,，聊城鋼管價格短期向下調整空間比較有限,，預計節(jié)前保持高位震蕩的局面，不過目前市場上對年后需求兌現分歧較大,，不排除投機資金年前部分止盈,，落袋為安。本周價格已經上沖到4200,，謹慎的投資者可以在4200附近部分止盈,，輕倉觀望。
從廠庫和社庫的庫存結構來看,，廠庫僅173.6萬噸的庫存，遠遠低于社會庫存497.55萬噸,，也低于往年同期的廠庫水平,，也就是說目前庫存主要集中在一級代理商手上。從時間上來看,，貿易商大規(guī)模拿貨是從12月下旬開始的,，當時的拿貨成本普遍在3900以上，貨權集中后,，這個成本很難被打穿,。
成本端，鐵礦反彈幅度超過成材,，雙焦供應端的利空落地后,，目前也是走年后鋼廠復產邏輯，且原料的庫存均處于非常低的水平,，年后鐵水產量大概率回升,，原料的需求確定性強于成材，導致原料漲幅超過成材,，成本端表現非常韌性,，鋼價的回調很難從成本端突破。
節(jié)后需要關注需求的恢復速度,，如果節(jié)后需求無法承接,、去庫速度不及預期，價格就有下跌的風險。還有一個不確定的因素,，就是今年過年大規(guī)模春運后,，新一輪感染可能造成節(jié)后勞動力參與率恢復緩慢，終端需求修復時間拉長,，導致壘庫周期延長,。疫情前，年后壘庫一般會持續(xù)3-4周,，2020-2022這三年年后壘庫持續(xù)5-6周,，預計2023年節(jié)后壘庫會持續(xù)4周，螺紋庫存高點在1300萬噸附近,，并不會比2022年高出多少,。最需要關注的是過年期間及年后地產銷售的情況，融資端政策放開后,，需求端是最重要的指標,，若房屋銷售甚至房屋帶看量不如預期，市場樂觀情緒很可能打折扣,，鋼價回調空間可能會突破冬儲成本防線,。若需求兌現，銷售指標回暖,，且鋼材庫存快速去化,，那么年后鋼價還有繼續(xù)上漲的空間，螺紋05合約可能漲至4500甚至更高,。
從廠庫和社庫的庫存結構來看,，廠庫僅173.6萬噸的庫存，遠遠低于社會庫存497.55萬噸,，也低于往年同期的廠庫水平,，也就是說目前庫存主要集中在一級代理商手上。從時間上來看,，貿易商大規(guī)模拿貨是從12月下旬開始的,，當時的拿貨成本普遍在3900以上，貨權集中后,，這個成本很難被打穿,。
成本端，鐵礦反彈幅度超過成材,，雙焦供應端的利空落地后,，目前也是走年后鋼廠復產邏輯，且原料的庫存均處于非常低的水平,，年后鐵水產量大概率回升,，原料的需求確定性強于成材，導致原料漲幅超過成材,，成本端表現非常韌性,，鋼價的回調很難從成本端突破。
節(jié)后需要關注需求的恢復速度,，如果節(jié)后需求無法承接,、去庫速度不及預期，價格就有下跌的風險。還有一個不確定的因素,，就是今年過年大規(guī)模春運后,，新一輪感染可能造成節(jié)后勞動力參與率恢復緩慢，終端需求修復時間拉長,，導致壘庫周期延長,。疫情前，年后壘庫一般會持續(xù)3-4周,，2020-2022這三年年后壘庫持續(xù)5-6周,，預計2023年節(jié)后壘庫會持續(xù)4周，螺紋庫存高點在1300萬噸附近,，并不會比2022年高出多少,。最需要關注的是過年期間及年后地產銷售的情況，融資端政策放開后,，需求端是最重要的指標,，若房屋銷售甚至房屋帶看量不如預期，市場樂觀情緒很可能打折扣,，鋼價回調空間可能會突破冬儲成本防線,。若需求兌現，銷售指標回暖,，且鋼材庫存快速去化,，那么年后鋼價還有繼續(xù)上漲的空間，螺紋05合約可能漲至4500甚至更高,。
熱卷國內需求表現相對平穩(wěn),，近期出口訂單有所好轉，可持續(xù)性不強,。供給端來看,，鋼廠減產主要集中在建材，板材供給端受到的影響不大,，從鋼廠的排產情況來看,，至少1月份鋼廠生產熱卷的意愿強于螺紋，因此熱卷供需矛盾不大,，分歧點不多,，主要跟隨螺紋的價格趨勢運行。
