聊城鋼管產(chǎn)量有所回升,，需求韌性仍存,，庫存延續(xù)下降，短期產(chǎn)業(yè)供需矛盾并不大,，地產(chǎn)弱勢(shì)未改,，疊加疫情擾動(dòng)，旺淡季切換在即,，市場情緒整體偏弱,。關(guān)注需求韌性仍存背景下是否存預(yù)期差交易機(jī)會(huì)。總的來說,，從產(chǎn)業(yè)供需面來看,，產(chǎn)量有所回升，需求韌性仍存,，庫存延續(xù)下降,，短期產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)供需矛盾并不大（需求預(yù)期整體較弱）。從交易邏輯來看,，弱預(yù)期,、鋼廠低利潤，盤面負(fù)反饋邏輯仍未完,，后期重點(diǎn)關(guān)注淡季需求是否存在韌性（預(yù)期差）及鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏,。從技術(shù)面來看，盤面下跌過快,，估值已偏低，不建議殺跌,。需求驅(qū)動(dòng)不足,，建材成交延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，板材成交仍有所下滑,。從聊城鋼管需求驅(qū)動(dòng)來看,，地產(chǎn)弱勢(shì)依舊、基建難言進(jìn)一步回升,，制造業(yè)利潤預(yù)期不佳,，固投增速或難進(jìn)一步提升。從板材現(xiàn)實(shí)需求高頻指標(biāo)來看,，近期熱軋板卷與冷軋板卷成交量環(huán)比都有所下降,。從數(shù)據(jù)來看，熱卷與冷軋周度日均成交量環(huán)比分別下降5.24,、3.21個(gè)百分點(diǎn),。從經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)來看,，10月內(nèi)需再度走弱，未能延續(xù)回升態(tài)勢(shì),；經(jīng)濟(jì)動(dòng)能環(huán)比有所回升,，但從分項(xiàng)來看，更多是PMI生產(chǎn)指數(shù)相比PMI新訂單指數(shù)更弱,。