在需求本身疲弱,，且好轉預期不強的情況下，庫存壓力本身的緩解對價格的利多是有限的,。低庫存,、高去化斜率背景下的鋼廠復產,，更多反映的是對前期過度減產的糾偏，而非未來行業(yè)景氣度的改善,。換而言之,，聊城無縫鋼管需求的高度決定鐵水復產的空間，從而影響黑色鏈條所能共享的利潤總額,。而目前看,，需求的中樞缺乏向上整體抬升的驅動，有的只是階段性的改善,。所以在產量糾偏階段內發(fā)生正反饋會相對溫和,，近強遠弱的格局也或難有明顯改變。地產端需求環(huán)比改善的增量有兩個來源：新開工的增量和保交樓政策推動下的施工存量,。新開工缺乏前端的土地儲備,。而在銷售持續(xù)疲弱，房價沒有整體中樞上移的當下,，資金端的狀態(tài)也不允許當前的企業(yè)重回上一輪地產擴張周期內的高周轉模式,。另外，雖然保交樓的政策導向明確,，但在實際推進落地的過程中存在諸多阻礙,，地產政府的財政存在掣肘，國有資產并購重組問題民營房企的流程也將相對漫長,。因此在新開工增量受限,，且保交樓存在施工推進緩慢的情況下，地產環(huán)節(jié)所能給出的需求增量或難有亮點,。