在需求本身疲弱,，且好轉(zhuǎn)預(yù)期不強的情況下,，庫存壓力本身的緩解對價格的利多是有限的。低庫存,、高去化斜率背景下的鋼廠復(fù)產(chǎn),，更多反映的是對前期過度減產(chǎn)的糾偏,，而非未來行業(yè)景氣度的改善。換而言之,，聊城無縫鋼管需求的高度決定鐵水復(fù)產(chǎn)的空間,，從而影響黑色鏈條所能共享的利潤總額,。而目前看，需求的中樞缺乏向上整體抬升的驅(qū)動,，有的只是階段性的改善,。所以在產(chǎn)量糾偏階段內(nèi)發(fā)生正反饋會相對溫和，近強遠(yuǎn)弱的格局也或難有明顯改變,。地產(chǎn)端需求環(huán)比改善的增量有兩個來源：新開工的增量和保交樓政策推動下的施工存量,。新開工缺乏前端的土地儲備。而在銷售持續(xù)疲弱,，房價沒有整體中樞上移的當(dāng)下,，資金端的狀態(tài)也不允許當(dāng)前的企業(yè)重回上一輪地產(chǎn)擴張周期內(nèi)的高周轉(zhuǎn)模式。另外,，雖然保交樓的政策導(dǎo)向明確,，但在實際推進落地的過程中存在諸多阻礙，地產(chǎn)政府的財政存在掣肘,，國有資產(chǎn)并購重組問題民營房企的流程也將相對漫長,。因此在新開工增量受限，且保交樓存在施工推進緩慢的情況下,，地產(chǎn)環(huán)節(jié)所能給出的需求增量或難有亮點,。