宏觀層面的調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變帶動(dòng)了房地產(chǎn)行業(yè)的“供給側(cè)改革”——地產(chǎn)集中度的提升,。任何一個(gè)行業(yè)的供給側(cè)改革本質(zhì)上都是行業(yè)內(nèi)部的信用分層。在一個(gè)總的去宏觀杠桿率或者穩(wěn)杠桿率的框架下,，房地產(chǎn)行業(yè)也呈現(xiàn)了這樣的規(guī)律,。這種集中度的提升實(shí)際上從16-17年基于房地產(chǎn)去庫(kù)存和棚改貨幣化的一輪小周期的上行期就開(kāi)始了。龍頭企業(yè)由于擁有更好的信用條件,，可以快速的加杠桿拿地,，在房地產(chǎn)去庫(kù)存的宏觀政策導(dǎo)向下快速提高營(yíng)收，形成了杠桿率和周轉(zhuǎn)率的“雙擊”,。而很多中小房企則面臨著融資條件和傳統(tǒng)銷(xiāo)售模式的雙重惡化,，地產(chǎn)行業(yè)的銷(xiāo)售集中度和拿地集中度出現(xiàn)了飆升。
而地產(chǎn)行業(yè)集中度的抬升對(duì)于地產(chǎn)小周期的韌性的意義在于,，由于龍頭企業(yè)外源融資和自我融資能力的提升,，在限價(jià)的背景之下，地產(chǎn)企業(yè)增加“期房”的銷(xiāo)售,，將新開(kāi)工到竣工的周期拉長(zhǎng),，聊城鋼管龍頭企業(yè)在信用條件改善期的大量土地儲(chǔ)備囤積可以有更長(zhǎng)的時(shí)間周期消化，這在18-19宏觀經(jīng)濟(jì)下行中地產(chǎn)周期的韌性中集中體現(xiàn),。進(jìn)入19-20年之后,，隨著地產(chǎn)企業(yè)融資端的再度收緊,，龍頭的銷(xiāo)售集中度仍然在提升，但是融資和拿地出現(xiàn)了分化,，部分龍頭房企在銷(xiāo)售向好時(shí)開(kāi)始主動(dòng)縮表回籠資金,。這體現(xiàn)了房地產(chǎn)行業(yè)供給側(cè)改革的進(jìn)一步深化，高杠桿運(yùn)行模式面臨著更大的挑戰(zhàn),，而由質(zhì)龍頭房企行為的轉(zhuǎn)變利好順周期波動(dòng)的降低,。